2.4%，貴州白酒2025’數字背后的“基本”和“本質”

據2026年1月21日貴州省2025年經濟運行情況新聞發布會上的數據顯示：2025年貴州省規模以上工業增加值比2024年增長7.0%，其中，酒、飲料和精制茶制造業增長2.4%。

2.4%，盡管這一數據包含飲料和精制茶制造業，但白酒業的增長比重應該是最為重要的組成部分，貴州白酒業對貴州工業增加值的貢獻力是客觀存在的。

這些年，以銅仁抹茶為典型代表的精制茶制造業作為貴州十二大特色產業之一。相關數據顯示，2025年1至11月份，貴州銅仁抹茶產銷量達2150噸，產值超4.6億元，其中出口達980噸，同比分別增長80％、60％和110％。相對于貴州白酒業來說，貴州精制茶制造業在整個貴州酒、飲料和精制茶制造業版塊中所占比例仍然較低，貴州白酒業2025年在2.4%這一增加數字中占很大比重。

對比2024年，貴州省規模以上酒、飲料和精制茶制造業工業增加值同比增長7.2%。2025年貴州省規模以上酒、飲料和精制茶制造業工業增加值比增長速度，較2024年的增長速度回落不少，但能保持2.4%的增速，業績難能可貴。

2.4%，這一數字恰好印證了2025年貴州白酒業的“基本”，當然，依舊能從這2.4%增長速度中，對貴州白酒業2026年甚至是更長遠時間一些美好的“期待”。

增速放緩，既是貴州白酒業的“基本”，也是整個白酒業的“基本”。

2026年1月22日國家統計局發布的數據顯示，2025年12月，全國白酒業總產量37.6萬千升，較2024年同期下降19.0%；全國白酒業1-12月累計產量為354.9萬千升，下降12.1%。

這組數字，進一步佐證了白酒業的“基本”，一個字“難”；兩個字“艱難”；八個字“比想象中的難還難”。

難，可以寫成為白酒業2025年的“基本字”。

渠道庫存增大、終端消費市場動銷乏力、名酒價格倒掛、白酒消費水平進一步下行，是白酒業2025年的“基本情況”。

從2025年20家A股上市公司公布的數據看，2025年前三季度，20家A股白酒上市公司營業總收入合計為3177.79億元，較2024年同期下降5.90%；歸屬于上市公司股東凈利潤總額合計為1225.71億元，較2024年同期下降6.93%。其中，2025年第三季度20家A股上市公司營業總收入合計為779.76億元，較2024年同期下降18.47%；凈利潤總額為280.11億元，較2024年同期下降22.22%。“量減、價跌、利縮”的基本態勢，進一步說明了了白酒業自2022年以來所經歷的系統性、結構性和經濟周期性調整所表現出來的嚴峻性。

從20家A股上市公司中5家頭部企業的數據看，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖和洋河股份2025年前三季度營業總收入為2659.90億元，占20家A股白酒類上市公司營業總收入的83.70%；凈利潤總額為1122.80億元，占20家A股白酒類上市公司凈利潤總額的91.64%。

其中，貴州茅臺2025年前三季度凈利潤總額占5家頭部白酒上市公司凈利潤總額的57.56%。

在白酒業A股上市公司5家頭部企業中，2025年前三季度營業收入除了貴州茅臺和山西汾酒保持6.32%和5.00%同比增長外，五糧液、瀘州老窖和洋河股份均同比下降，其中洋河股份降幅最大，同比降低34.26%；從利潤指標看，除貴州茅臺和山西汾酒分別保持6.25%和0.48%同比增長外，五糧液、瀘州老窖和洋河股份2025年前三季度凈利潤額均同比下降，其中洋河股份降幅最大，同比降低53.66%。

數據顯示，白酒業集中度進一步增強。20家A股白酒上市公司中頭部5家白酒企業的營業收入和凈利潤總額分別占全部白酒上市公司營業收入總額和凈利潤總額的83.70%和91.64%，說明白酒業向頭部集中、向品牌集中的趨勢愈加明星，為整個白酒業起到了“基本盤”的穩定效應，但白酒企業集中“減速”，也反映了白酒市場競爭程度愈來愈深化和提速。對比2025年全國白酒業，貴州白酒業增速放緩是客觀的事實。

盡管貴州茅臺2025年前三季度實現營業收入和凈利潤分別1309.04億元和646.27億元，同比分別增長6.32%和6.25%。營業收入和凈利潤總額分別占全國20家A股白酒上市公司營業總收入和凈利潤總額的41.97%和52.73%。但對比2020-2024年數據，2025年前三季度增速明顯放緩，這與當前白酒業受經濟周期性調整和白酒業結構性、系統性調整所帶來的影響有關。

自2022年以來，整個白酒業在行業深度調整期，結構性調整和存量競爭加劇的市場環境下，面臨白酒消費市場需求減少、酒廠和經銷渠道庫存增大、白酒消費終端銷售不暢、渠道利潤下降、中端和次高端產品市場銷售承壓增大等綜合因素影響，給包括貴州茅臺、貴州習酒、珍酒、國臺、董酒等領頭企業在內的貴州白酒業市場銷售帶來極大的影響，白酒市場不景氣成為貴州白酒業2025年市場整體乏力和行業景氣指數下滑的基本邏輯。

從“重量”到“重質”，既是白酒消費回歸的“本質”意義，也是白酒業理性回歸的“本質”所在。

2.4%增速，對貴州酒、飲料和精制茶制造業來說，是2025年的“理性答案”。

對貴州白酒業來說，數字的意義對在白酒理性消費背景下，回歸理性的價值十分突出，以貴州茅臺酒、習酒、珍酒、董酒、國臺等貴州名酒群和以赤水河流域為重點的仁懷醬香白酒產業集群在長周期產業發展中，以對白酒業尤其是傳統醬香白酒產業具有長周期、慢回報產業特征的深刻認知，崇本守正，確保了貴州白酒業在這一輪結構性和系統性調整中的“底盤效應”。

告別虛假繁榮和盲目擴量的時代，隨著白酒業系統性、結構性和邏輯調整不斷深化，尤其是醬香白酒業，受2016年以來到2021年“醬香熱潮”的影響和驅動，其產能、儲能和勢能擴張速度很快、擴張規模很大。面對白酒消費市場不景氣和存量競爭加劇，貴州醬香白酒的庫存壓力倍增，尤其對市場基礎薄弱，缺乏品牌影響力和市場銷售規模優勢的中小酒廠來說市場競爭壓力尤為明顯。

從階段性看，白酒業依舊處在存量競爭階段，去庫存化經營，創新消費場景和市場營銷戰略，創新產品和產品消費價值表達方式，滿足新一代消費者對新酒飲消費需求，培育新消費群體，適應酒飲消費人群對新消費場景化和消費價值的新需求等等，都將是未來一段時間內白酒業的主要任務，從產品競爭到品牌競爭，從銷售渠道競爭到消費場景競爭，強者愈強，弱者甚弱，進而一些缺乏明顯產區優勢、企業優勢、文化優勢、品牌優勢和產品優勢的中小酒廠紛紛涌入承壓式生存，是很長時間段內白酒業呈現的主要競爭趨勢，白酒業在新消費環境下競爭愈加激烈。

當然，貴州醬香白酒業并非沒有新的成長機會。

白酒業，作為長周期產業和傳統文化經典產業，只要始終保持對文化的敬畏、對傳統工藝和產區地理的敬畏、對品質的敬畏和對工匠精神的敬畏，保持長期主義深耕，醬香白酒在未來新酒飲消費市場依舊是一個“好賽道”。

增速放緩本不是壞事，更是貴州白酒業回歸本質的契機。從“重量”到“重質”，既是追求回歸理性的必然，也是向高質量發展進化的根本。白酒業回歸“理性認知”和“理性回歸”的時間已經迫在此時，這既是貴州白酒業“最壞的時代”，更是貴州白酒業“最好的時代”。

從“擴產提量”到“高品質高質量發展”，是貴州白酒業在經歷了2022-2025年長周期性調整后，需及時給出的“保養措施”。

2023年3月1日起，《貴州省赤水河流域醬香型白酒生產環境保護條例》正式頒布實施，《條例》旨在加強赤水河流域醬香型白酒生產環境保護，發揮赤水河流域醬香型白酒原產地和主產區優勢，建設全國重要的白酒生產基地，推進醬香型白酒產業高質量發展。《條例》第四條明確：赤水河流域醬香型白酒生產發展應當堅持生態優先、綠色發展，共抓大保護、不搞大開發；赤水河流域醬香型白酒生產環境保護應當堅持統籌協調、科學規劃、系統治理，促進醬香型白酒生產資源的合理利用；《條例》第十條明確：赤水河流域醬香型白酒產區是指赤水河流域最適宜醬香型白酒釀造的區域和最優質空間，包括茅臺酒地理標志區、茅臺鎮傳統優勢產區、仁懷集聚區、習水集聚區以及赤水河流域其他適宜醬香型白酒釀造的區域。

這一地方性法規的意義在于赤水河流域生態環境、地理文明和氣候微生物等自然資源優勢，與農業、工業和生活等制度化優勢的可持續發展。

《貴州省赤水河流域醬香型白酒生產環境保護條例》明確：赤水河流域醬香型白酒生產應當傳承傳統釀造技藝，按照醬香型白酒國家標準要求，執行醬香型白酒生產、貯存和勾調等技術規范，控制和防止環境污染，保障醬香型白酒品質。禁止直接或者間接添加食用酒精。禁止直接或者間接添加非醬香型白酒自身發酵產生的呈香呈味呈色物質。

解讀這一條，可以歸結為“一個傳承”、一個“標準”和兩個“禁止”，即明確指出赤水河流域醬香白酒需要傳承“傳統釀造技藝”，要符合醬香型白酒國家標準；“禁止添加食用酒精和醬香型白酒非發酵的呈香呈味呈色物質”。從法律層面，界定了赤水河流域醬香型白酒高品質發展的方向。

自2022年以來，白酒業受宏觀經濟提質換擋、消費迭代換向和消費轉型升級等因素影響，一方面加速了白酒業結構性和系統性轉型升級的速度，舊體系和新邏輯之間的矛盾日益突出，舊世界和新消費的距離愈加拉大；另一面凸顯了白酒業盲目擴產增能的隱藏風險和追求短期利益的泡沫現象。

這些問題的解決，都需要有回歸白酒業本質的韌性。這種本質的回歸，是基于白酒業產業本質、產品本質、文化本質和消費本質的理性回歸。從《貴州省赤水河流域醬香型白酒生產環境保護條例》實施意義中，可以說是站在超前的角度，看見了未來白酒消費市場的理性態度和品質價值，才是決定貴州醬香白酒基業長青的基本。

貴州白酒業“韌性”足，為長周期性調整奠定了堅實的“越冬基礎”。

經濟學上有一個詞語“經濟韌性”，即指某經濟體系受到外部沖擊（如金融危機、供應鏈中斷、地緣沖突、自然災害）或內部結構性壓力時，能夠有效抵御、快速適應并在沖擊后實現恢復甚至轉型升級的能力。它集中體現為經濟系統的抗壓性、恢復力、適應性。

從貴州白酒分別經歷的包括“白酒稅改”、“塑化劑風波”和“治理三公消費”等無數次行業周期變化和結構性壓力看，自2022年“疫情”以來的白酒業結構性周期變化，貴州白酒業韌性足，只要積極適應新的市場需求，及時調整適應消費需求的產品結構，適時創新滿足新消費人群可接受和樂于口碑傳播的產品、品牌、文化等表達方式，大膽創新市場、營銷和品牌戰略，在新一個市場窗口期，貴州白酒的恢復力強勁。

首先，貴州白酒業須緊扣“品質”和“口碑”雙引擎。

品質，是理性消費環境中最能抓住消費者心智的“手”。貴州好山好水出好酒，這一口碑優勢沿襲很久。這對貴州白酒來說是足夠有力的“消費底盤”和“產業基本盤”，這個不能丟，這是最為保命的核心密碼。

2025年，對貴州茅臺酒來說，可能是最近二十年來最為“困難”的一年。白酒業內部結構性矛盾和消費市場外部階段性承壓，貴州茅臺在市場價格、消費人群和營銷運營管控等方面都承壓不少。

但，貴州茅臺2025年前三季度，面對白酒市場高庫存、高頻率價格倒掛和低消費欲望等實際情況，依然交出了白酒業最好的“答卷”。貴州茅臺2025年前三季度營業收入和凈利潤總額較2024年同期分別增長6.36%和6.25%，增速雖放緩，但保持穩定增長態勢。這與貴州茅臺足夠的產品品質、品牌、文化和渠道的綜合韌性密不可分。

當“唱衰的節奏”從外向內給貴州茅臺在內的貴州醬香白酒不斷施壓時，以貴州茅臺酒、習酒、珍酒、國臺、摘要酒等貴州醬香型白酒一線和二線領導者品牌，執品質這道防火墻不斷點燃全國醬香白酒消費市場的“品鑒會”和“餐飲桌”，為貴州醬香白酒2025年“越冬抗凍”樹立了標桿效應。

貴州茅臺在2025年11月28日召開的股東會上再次明確：以高質量發展為主線、聚焦可持續價值創造的經營理念，強調一切生產經營活動均須以品質為前提。這就是貴州茅臺酒穿越周期性的定力。

其次，貴州白酒業須緊握“赤水河流域醬香白酒”這張“關鍵資源要素”符號。

與其說是上天給了赤水河流域兩岸“恩賜”，還不如是醬香型白酒給了赤水河流域“財富密碼”。

這是不爭的事實。

一瓶茅臺，為赤水河流域標記了財富的符號。這個符號就是“醬香型白酒”。

幾乎所有人知道“醬香型白酒”這個區別于其他白酒的標準語言，是從茅臺鎮上的茅臺酒知道的。從茅臺酒的歷史文獻中，可窺見“茅臺鎮”（舊時稱：“茅臺村”）與“酒”、“醬香酒（史稱：枸醬酒）”的文字記載。“仁懷城西茅臺村制酒，黔省第一。······”（見鄭珍《遵義府志》）；“南酒道遠，價高至不易得。尋常沽貰，皆燒春也。茅臺村隸仁懷縣，濱河，土人善釀，名茅臺春，極清冽” （見吳振棫《黔語》）。

幾乎所有人知道“醬香型白酒”這個不同于其他白酒的風味符號，是從茅臺鎮上的茅臺酒知道的。1965年，在四川瀘州市召開的全國第一屆名白酒技術協作會上，時任貴州茅臺酒廠技術員的季克良宣讀了茅臺酒廠李興發科研小組科研成果《我們是如何勾酒的》，首次確立貴州茅臺酒的“醬香、窖底、醇甜”三種典型體。同年，輕工業部在山西召開的茅臺酒試點論證會上，確定了貴州茅臺酒“醬香、窖底、醇甜”三種典型體和茅臺酒“醬香型白酒”的命名。1979年，輕工業部在大連舉行全國第三次評酒會上，首次明確“醬香”、“濃香”、“清香”、“米香”和“其他香”五種香型進行全國名酒評選，貴州茅臺酒繼1952年、1963年第一屆、第二屆全國評酒會上榮獲“中國四大名酒”和“中國八大名酒”之后，被評為第三屆“中國八大名酒”，唯一以醬香型白酒命名的國家級八大名酒。

經過最近二十年不斷的累積，貴州醬香型白酒產業沿著赤水河流域，已構建起了以茅臺酒地理標志區為核心，以茅臺鎮傳統優勢產區、仁懷集聚區、習水集聚區以及赤水河流域其他適宜醬香型白酒釀造的區域為重點的貴州醬香型白酒集聚區，在貴州省有關醬香白酒業發展的產業制度優勢保證下，已建立了相對優勢產業規模優勢和產業配套體系，這為貴州醬香白酒業發展建立了足夠的周期韌性。

從貴州省2023年3月1日實施的《貴州省赤水河流域醬香型白酒生產環境保護條例》到2026年1月8日仁懷集聚區印發的《深化世界醬香白酒核心產區建設政策措施》等有關醬香白酒產業法規、產業政策和產業扶持措施，從宏觀到微觀，貴州醬香白酒逐漸建立和完善了相適應的產業制度優勢保障，為貴州醬香白酒業在整個白酒業存量競爭階段，降低和告別“內卷式”競爭，從赤水河流域醬香白酒產區優勢釋放、產區協同發展到產業集群化產業升級等方面，建立了具有區域經濟發展典型特征的行業治理韌性。

完整和協同的產業配套體系，是貴州醬香白酒供應鏈和規模化發展韌性的根本保障。從高粱種植到包裝物供應鏈、從職業教育到職業技能培訓、從生產到物流等白酒產業配套體系上，貴州白酒業經過近十年的累積發展，基本實現“長產業、短配套”的發展優勢。通過協同配套、協同發展的原則，建立上、中、下游各級產業鏈共同創新體系，提高快速協同響應能力，為貴州醬香型白酒建立起了比較競爭優勢，為貴州醬香型白酒提質增效不斷注入持續強勁的供應鏈韌性。

技術和營銷的協同創新能力，為貴州醬香型白酒持續提供市場競爭韌性。從貴州茅臺酒的“i茅臺”，到習酒的“君品談”，到珍酒的“大珍·牛”，再到國臺的“品銷宣一體化”等，最近幾年來，在發揮赤水河流域醬香白酒核心產區優勢上，從技術到營銷，從品牌到市場，從產品到文化等方面，通過協同創新，在市場上不斷建立起消費共鳴，表現為白酒市場逆周期韌性發展的樣板。

“i茅臺”，作為茅臺直營渠道戰略的核心之一，自上線以來，是貴州茅臺C端激活的戰略陣地。直達C端，有效提高了茅臺渠道的透明度和可控性，也有力地保護了茅臺酒的真實性和可信任度。據悉，“i茅臺”目前擁有7000多萬用戶，這為茅臺實施監測渠道動銷、掌握市場需求變化、測量消費者需求等方面，建立起了品牌的“溫度計”。它既是茅臺渠道韌性的“壓艙石”，也是茅臺價格韌性“標準件”。這是茅臺依托于互聯網技術創新的渠道協同能力，在消費者主權時代為消費者提供更快更好的消費體驗。

(文：赤水河流域醬香酒品牌實驗室)